沪深300是什么意思（沪深300的长期收益率是多少）

最近群里经常为沪深300的收益率起争论，特此写一篇文章，讨论一下收益率到底是多少。如果有不对的地方，还请大家不吝赐教。

先说结论，沪深300的长期收益率是年化6%左右。下面讨论一下这个数字是怎么来的。

首先，要采用哪个指数。有些人可能还不知道，沪深300有2个指数，一个是我们平时看到的沪深300指数，一个是全收益沪深300指数。这俩指数有啥区别呢？只有一个区别，沪深300指数把分红视为自然下跌，而全收益沪深300指数是统计分红的。举个例子，如果今天沪深300指数是3000点，明天有成分股要分红，分红金额能够影响指数1个点。那么明天沪深300指数会变成2999点（假设所有成分股都没涨没跌）。这个就是指数把分红视为自然下跌的意思。

显然，用沪深300指数来统计收益率会较真实的收益率小。我们应该用全收益沪深300指数来统计收益率。

说个题外话，我们买的沪深300ETF，平均每年要跑赢沪深300指数2个点左右，这个不是ETF的基金经理优秀，是因为沪深300指数平均每年分红2个点。沪深300指数把这2个点视为亏损，而指数ETF则不会。

那全收益沪深300指数去哪里看呢？雪球可以看，网址是：https://xueqiu.com/S/CSIH00300

今天是5413点，而沪深300指数今天是3775点。差别还是比较大的，主要差在了这么多年的分红。

沪深300指数是2005年年中推出的，起初是1000点。

沪深300指数的长期年化收益率就很好算了，经过20年的时间，从1000点涨到了5413点。复合年化收益率为8.8%。

那这个收益率是合理的吗？只能说，除了在2005年买入并一直持有的，其他人都获取不了这个收益率。所以这个收益率我们放弃、不采纳。

有的人用最近10年或者最近15年来计算。

假设在2005年买入10万元并一直持有，后面的市值变化看下图：

开盘买入10万元，现在是54万。如果算最近10年的，10年之前的2015年1月，市值大概是40万，复合年化收益率是3%。那这个收益率可以采用吗？我也觉得不妥。因为只需要把时间提前1年，到2014年1月，那时候市值25万，最近11年的复合年化收益率就变成了7%。

你看，一个是最近10年，一个是最近11年，时间只差了1年，而且年头够久，但收益率却有如此大的区别。这个也是很多别有用心之人污名化A股的常用方法：选择一个时间足够长，但是收益率足够低的区间来证明A股很垃圾。

A股才只有30多年的历史，还很年轻。“暴涨暴跌”是新兴市场的特点之一。所以说，选择某个区间来计算收益率也是不科学的。

有些人提了一个观点，用低估了买入和高估了卖出来计算。的确是有人做到这一点，能做到这一点的人收益率也很高。但是没有具体量化的指标，多少算高估，多少算低估？

我想到了一个方法，这个方法实用性很强，人人都能学得会，而且现实中很多人在身体力行。这就是定投。不管指数高还是低，每个月都定投同样的钱。这个方法不需要关注和分析市场，也不需要判断市场高估还是低估，就是傻傻的、机械的定投。

假如从指数开始的那一天就开始定投，每月定投相同的钱，总资产变化如下图：

那这样做的年化收益率是多少呢？可以与固定回报的定投相比较一下，在上图中画一条每年6%收益率的定投曲线，如下图：

如上图所示，真实的定投曲线基本上围绕着这条6%的线上下变动。

上面还讨论了起点是2014年和2015年时一次性投入的情况，年化收益率差异相当大。一个是年化3%，一个是7%。那用定投的方法是多少呢？如下图：

6%这条曲线可以很好的拟合。

所以说，沪深300的长期收益率是年化6%左右。